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¿Quieres evitar que te la cuelen invirtiendo en una empresa que parece sólida pero que está más llena de agujeros que un queso gruyere?

Presta atención, porque te voy a contar cómo detectar un fraude financiero antes de que acabes con cara de tonto. O peor, con tu dinero volando.

Te lo cuento desde la experiencia propia.

1. Ojo con los Ingresos falsos: no todo lo que brilla es oro

La técnica más clásica de la estafa contable es inflar los ingresos. ¿Cómo lo hacen? Muy fácil. Las empresas que quieren parecer más rentables de lo que son empiezan a registrar ventas que ni siquiera se han cerrado, vamos que te venden el pescado antes de pescarlo.

¿Cómo lo detectas?

• Mira los ingresos, pero también el flujo de caja (cobros menos pagos). Si los ingresos crecen como la espuma, pero el flujo de caja ni se inmuta, ¡alerta roja!. Que ingresen mucho y generen poco efectivo te indica que están contando cuentos, no dinero.
• Las cuentas por cobrar: Si estas cuentas (lo que la empresa aún tiene por cobrar de sus clientes) se disparan, es señal de que están apuntando ventas que a saber si llegarán.

2. Gastos que desaparecen como por arte de magia

Otra jugada típica de las empresas que quieren maquillar sus resultados es meter los gastos debajo de la alfombra. Gastos que deberían aparecer en la cuenta de resultados, de repente se capitalizan, es decir, los camuflan como inversiones. Y así, de un plumazo, los márgenes de beneficio suben como la espuma.

¿Cómo lo ves venir?

• Gastos que bajan sin motivo aparente: Si ves que los gastos fijos o generales bajan sin ninguna explicación lógica (y no, no es porque se hayan vuelto más eficientes de la noche a la mañana), es que te están colando un gasto aquí y otro allá. Desconfía.
• Capitalizaciones raras: Si empiezan a meter lo que parecen ser gastos operativos dentro de las inversiones (por ejemplo, el mantenimiento), ojo. Eso es como meter facturas bajo el colchón.

3. Inventarios mágicos que nunca acaban

Las empresas que venden productos físicos pueden caer en la tentación de inflar su inventario para que el balance luzca mejor. Aumentar artificialmente el valor de los productos en almacén es una forma astuta de reducir el coste de ventas y mejorar los márgenes. Pero, a ver, si el inventario sube y las ventas no… ¿quién se está comiendo todo ese stock?

¿Qué debes vigilar?

• Inventarios que crecen y ventas que no: Si el stock aumenta pero las ventas se mantienen o caen, amigo, ahí pasa algo raro. Tal vez te estén vendiendo la moto.
• Márgenes que no cuadran: Si los márgenes mejoran, pero no hay ningún cambio en el coste de las materias primas o en la eficiencia de la producción, es que están jugando con el valor del inventario.

4. Provisiones misteriosas

Algunas empresas utilizan las provisiones como su comodín. Cuando las cosas van bien, guardan provisiones como si no hubiera mañana, y cuando van mal, las sueltan para maquillar las pérdidas. Es un truco contable clásico: subir o bajar los resultados según les convenga.

¿Qué debes buscar?

• Provisiones que suben o bajan sin sentido: Si de repente ves que las provisiones (como las de deudas incobrables o depreciación) dan saltos bruscos, sin que el negocio lo justifique, la empresa está «ajustando» sus cifras a su conveniencia.
• Cambios en la política contable: ¿Cambian de repente la forma en que calculan las provisiones? ¡Ajá! Ahí tienes una pista de que están manipulando.

5. El flujo de caja no miente (pero las ganancias, sí)

El flujo de caja es como el detector de mentiras de los estados financieros. Las ganancias pueden ser pura fantasía, pero el flujo de caja te dice si realmente están generando dinero o si todo es un espejismo contable.

¿Qué debes buscar?

• Diferencias entre ingresos y flujo de caja operativo: Si las ganancias reportadas son altísimas, pero el flujo de caja operativo es bajo o negativo, te están contando un cuento. Una empresa sana genera efectivo, punto.
• Deudas a corto plazo que suben sin parar: Si una empresa está pidiendo préstamos para cubrir operaciones diarias, está ocultando un problema serio. Recuerda: los ingresos son humo si no vienen acompañados de flujo de caja.

Ejemplo Real: Wirecard

Un ejemplo de lo que te acabo de contar es la empresa Wirecard, una empresa alemana que en 2020 se destapó como uno de los mayores fraudes financieros de la historia reciente

Durante años, inflaron sus ingresos con ventas ficticias a través de subsidiarias fantasmas. ¿El resultado? Les faltaban 1.900 millones de euros que supuestamente tenían en cuentas bancarias de Filipinas, pero esas cuentas… nunca existieron.

¿Cómo se descubrió?

• Ingresos altísimos, pero flujo de caja sospechosamente bajo. Wirecard informaba grandes beneficios, pero su flujo de caja no acompañaba.
• Deudas por las nubes: La empresa seguía pidiendo préstamos para financiarse, a pesar de los supuestos «beneficios». Un claro caso de desconexión entre los resultados financieros y la realidad.

No te la juegues

Si no quieres invertir en una estafa, deja de mirar solo las ganancias y empieza a fijarte en lo que de verdad importa: el flujo de caja, los inventarios, las provisiones … Si ves algo que no cuadra, ¡huye! No hay peor negocio que invertir en una empresa que te está vendiendo humo.

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